亞當(dāng)·斯密在《國富論》中有這樣一段廣為流傳的名言：“我們每天需要的食物和飲料不是出自屠夫、釀酒家和面包師的恩惠，而是出于他們自利的打算”。

 

　　市場是這樣，物流與供應(yīng)鏈金融也是如此。由于其多方共贏的業(yè)務(wù)模式，使得物流與供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域有著廣闊的發(fā)展空間。

 

　　突破傳統(tǒng)模式

　　物流和供應(yīng)鏈金融可以說是金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)合作，在供應(yīng)鏈運作過程中向客戶提供的結(jié)算、融資和保險等相關(guān)服務(wù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，其核心是物流融資，即銀行等金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)通過合作創(chuàng)新，對供應(yīng)鏈上企業(yè)資金投放、商品采購、銷售回籠等經(jīng)營過程的物流和資金流進(jìn)行鎖定控制或封閉管理，依靠企業(yè)對處于銀行和物流企業(yè)監(jiān)控下的商品和資金的貿(mào)易流轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流實現(xiàn)對授信的償還。

 

　　近年來物流與供應(yīng)鏈的整合，成為我國物流業(yè)與金融業(yè)共同關(guān)注的新興領(lǐng)域。2006年底，中國大型企業(yè)如中儲、中外運、中遠(yuǎn)、廣東南儲倉儲、怡亞通、越海、飛馬等也在物流與供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域各顯神通，銀行業(yè)如原深發(fā)展等都依據(jù)核心優(yōu)勢按供應(yīng)鏈上客戶的需求提供相應(yīng)的物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

 

　　原深發(fā)展幾年來累計扶持1萬家中小企業(yè)實現(xiàn)了業(yè)務(wù)成長，貸款不良率也始終維持在0.5%以內(nèi)。而怡亞通——供應(yīng)鏈行業(yè)第一家上市公司，作為供應(yīng)鏈管理服務(wù)商，很大一部分利潤也來源于物流與供應(yīng)鏈金融。同時依靠物流與供應(yīng)鏈的支持，怡亞通得以拓展一體化的供應(yīng)鏈管理服務(wù)業(yè)務(wù)，從而有效促進(jìn)了供應(yīng)鏈上的商流、物流、信息流和資金流四流合一。

 

　　可以看出，物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)不再像傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)一樣，僅關(guān)注企業(yè)規(guī)模、凈資產(chǎn)和負(fù)債率等基本面信息，而是更加關(guān)注供應(yīng)鏈條所附載的交易信息。例如,交易產(chǎn)品的供求關(guān)系、產(chǎn)品的價格波動趨勢、交易對手的信譽(yù)和實力、整體供應(yīng)鏈條的風(fēng)險以及融資主體（包括銀行和物流企業(yè)）的監(jiān)控力度等。

 

　　在這方面，國外金融機(jī)構(gòu)走在了前面。如巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行、美國花旗銀行與物流倉儲企業(yè)合作，開辟了物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)聯(lián)姻的先河。更有甚者，有金融機(jī)構(gòu)成立了專門的質(zhì)押銀行，如1999年美國摩根斯坦利投資3.5億美元給上市物流公司RedwoodTrust,用于開發(fā)物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。UPS更是將物流和供應(yīng)鏈金融服務(wù)作為其戰(zhàn)略，并指出“未來物流企業(yè)誰能掌握金融服務(wù)，誰就能成為最終勝利者”。

 

　　三類基本業(yè)務(wù)

　　物流和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在現(xiàn)實中的表現(xiàn)形式有很多，但可以按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期不同階段，劃分為以下三類：

 

　　一是基于交易關(guān)系的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)模式。主要發(fā)生在采購提交這一運作周期，包括基于推動式交易關(guān)系與拉動式交易關(guān)系兩種基本形式?；谕苿邮浇灰钻P(guān)系的預(yù)付款融資可以依靠物流企業(yè)對借款企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售前景的準(zhǔn)確預(yù)測替借款企業(yè)支付給上游供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動借款企業(yè)的采購運作；而基于拉動式交易關(guān)系的預(yù)付款融資則需要根據(jù)下游廠商的訂單或采購合同等替借款企業(yè)支付給供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動借款企業(yè)的采購運作。

 

　　二是基于存貨的存貨質(zhì)押融資這一基本業(yè)務(wù)形式，主要發(fā)生在制造或銷售周期。目前的實際情況是，由于開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的市場和制度基礎(chǔ)環(huán)境還未完全成熟，完全意義上的基于倉單質(zhì)押的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)還是開展的太少，倉單更多是作為一種存貨憑證，倉單的流通機(jī)制還未形成，此時物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)更多是以存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)為主。

 

　　三是基于應(yīng)收賬款的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式，主要發(fā)生在回款周期。一般來說，下游廠商會拖欠上游中小企業(yè)的貨款從而形成一段時間的資金缺口，此時物流企業(yè)可與銀行合作，將應(yīng)收款作質(zhì)押擔(dān)保給借款企業(yè)融資，直至應(yīng)收賬款從下游廠商處收回以償還借貸。

這些基本的業(yè)務(wù)形式在現(xiàn)實中還可以組合成許多物流與供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新產(chǎn)品，例如：保兌倉、未來提貨權(quán)質(zhì)押融資、打包放款、先票款后貨、未來貨權(quán)質(zhì)押開證、進(jìn)口全程貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)等。深圳建行就能滿足各類客戶的特殊需求。

 

　　實現(xiàn)多方共贏

 

　　銀行、物流企業(yè)、以及供應(yīng)鏈上的企業(yè)熱衷于物流和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，在于能夠給參與方都帶來利益。物流與供應(yīng)鏈金融可以說一個現(xiàn)實的多贏模式。不同于傳統(tǒng)質(zhì)押貸款中銀行—借款企業(yè)的兩方關(guān)系，物流與供應(yīng)鏈金融由于物流企業(yè)的參與，形成了銀行—物流企業(yè)—借款企業(yè)的三方關(guān)系。由于物流企業(yè)對供應(yīng)鏈物流的運行非常熟悉，它們能夠有效監(jiān)管質(zhì)押動產(chǎn)，防止貸款風(fēng)險，并不影響供應(yīng)鏈上的企業(yè)具體運作，保證供應(yīng)鏈的效率。

 

稱物流和供應(yīng)鏈金融服務(wù)是多方共贏的業(yè)務(wù)模式，主要源于以下三點：

 

　　首先，物流與供應(yīng)鏈金融能有效解決供應(yīng)鏈上資金薄弱環(huán)節(jié)，即供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資困難。因為，供應(yīng)鏈上作為鏈主的核心企業(yè)會通過欠款、預(yù)付款和批量采購將資金風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給上下游的中小企業(yè)，而這些資金短缺的中小企業(yè)既沒有足夠的信用評級，也沒有足夠的抵押資產(chǎn)和第三方保證，按照傳統(tǒng)的信貸方式很難獲得金融機(jī)構(gòu)的融資。但在物流與供應(yīng)鏈金融中，金融機(jī)構(gòu)可以在物流企業(yè)的協(xié)助管理下，充分考慮這些企業(yè)上下游關(guān)系產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收賬款和訂單來提供相應(yīng)的融資產(chǎn)品，因而解決了供應(yīng)鏈上的資金瓶頸，保證了供應(yīng)鏈的暢通。這種供應(yīng)鏈上資金流和物流的匹配，將使得物流無縫化，不間斷地運行。能有效提高供應(yīng)鏈的效率，實際上也正是物流與供應(yīng)鏈金融這一多贏模式的利潤之源。

 

　　其次，對物流企業(yè)來說，物流與供應(yīng)鏈金融能夠提供豐厚的利潤并能夠有效擴(kuò)展業(yè)務(wù)。在物流與供應(yīng)鏈金融中物流企業(yè)可以通過業(yè)務(wù)的參與獲得更多的物流服務(wù)客戶，可以通過協(xié)助金融機(jī)構(gòu)控制業(yè)務(wù)獲得相應(yīng)的監(jiān)管和信息咨詢收益，可以直接參與借貸獲得一部分利差，甚至可以與金融機(jī)構(gòu)合作實施供應(yīng)鏈的一體化運作，整合整個供應(yīng)鏈條的三流，賺取大量增值服務(wù)的高額利潤。如UPS作為中間商在沃爾瑪和東南亞數(shù)以萬計的中小出口商之間做的一樣。UPS通過提前將貨款打給出口商，可以攬下其出口清關(guān)、貨運直至從沃爾瑪回收貨款等一系列業(yè)務(wù)，并獲得一筆可觀的手續(xù)費。

 

　　最后，對提供資金和結(jié)算服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)而言，不僅可以擴(kuò)展新的融資業(yè)務(wù)，獲得豐厚的利差，更重要的是，它們還可以通過供應(yīng)鏈上交易關(guān)系提供的擔(dān)保以及物流企業(yè)的評估和監(jiān)控有效降低風(fēng)險。

 

　　物流與供應(yīng)鏈金融的多贏模式?jīng)Q定了該項業(yè)務(wù)的廣闊前景，但和其他新生事物一樣，物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在制度與政策環(huán)境、多方參與下作業(yè)效率的提高以及風(fēng)險管理等方面還需要不斷完善。

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