我們認(rèn)為在分銷(xiāo)渠道具備宏觀重構(gòu)基礎(chǔ)(行業(yè)交易海量、傳統(tǒng)渠道庸長(zhǎng)、具備海量中小交易者)的行業(yè)與貿(mào)易領(lǐng)域,互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于其貿(mào)易方式的變革與重構(gòu)將進(jìn)入深化階段,主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:1)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于個(gè)人消費(fèi)品分銷(xiāo)渠道的壓縮與改變會(huì)逐步深化至對(duì)于大宗生產(chǎn)資料、生活資料分銷(xiāo)渠道的壓縮與改變,對(duì)應(yīng)鋼鐵電商、煤炭電商、化工品電商、有色金屬電商、農(nóng)產(chǎn)品電商等的發(fā)展;2)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)貿(mào)易方式的改變會(huì)逐步深化至對(duì)于國(guó)際貿(mào)易方式的改變,對(duì)應(yīng)跨境電商,包括進(jìn)口電商與出口電商的發(fā)展。

 

　　物流企業(yè)在大宗商品電商平臺(tái)建設(shè)中具備先天優(yōu)勢(shì)

 

　　我們認(rèn)為,大宗商品電子商務(wù)實(shí)質(zhì)性交易的完成,需要平臺(tái)商打造一個(gè)完整的“閉環(huán)”,從前端控制、線(xiàn)上交易、線(xiàn)下物流、全程資金鏈支持等各個(gè)環(huán)節(jié)全方位介入,因此我們傾向于認(rèn)為在大宗商品電商交易平臺(tái)的建設(shè)中,需要打造線(xiàn)上平臺(tái)到線(xiàn)下物流的“閉環(huán)”綜合體系,線(xiàn)下物流的第三方外包最終會(huì)導(dǎo)致線(xiàn)上流量的縮減,即使緊密合作的第三方物流能夠與線(xiàn)上形成統(tǒng)一整體,但大宗商品分銷(xiāo)價(jià)值鏈分配特征也會(huì)使得純粹線(xiàn)上平臺(tái)所獲取的價(jià)值附加相對(duì)有限,而這個(gè)打造“閉環(huán)”平臺(tái)的過(guò)程中,具有線(xiàn)下物流資產(chǎn)的物流公司在建設(shè)大宗商品平臺(tái)中具有先天優(yōu)勢(shì)。

 

　　物流企業(yè)在跨境電商發(fā)展中獲得轉(zhuǎn)型機(jī)遇

 

　　在跨境電商的三流交換過(guò)程中,物流的跨境對(duì)接為相對(duì)核心問(wèn)題,一方面原因在于跨境電商的資金流動(dòng)不僅牽涉到國(guó)際支付,更為重要的商品跨境所面臨的稅務(wù)問(wèn)題依托于具體的物流信息(商品種類(lèi)、數(shù)量等),同時(shí)物流本身的跨境就由于通關(guān)與國(guó)際轉(zhuǎn)運(yùn)就相對(duì)國(guó)內(nèi)物流復(fù)雜的多,因此,1)跨境物流的快速發(fā)展給本身提供部分第三方跨境物流服務(wù)的中國(guó)物流企業(yè)帶來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間;2)目前只能提供部分第三方跨境物流服務(wù)的運(yùn)營(yíng)商將抓住綜合跨境物流服務(wù)快速增長(zhǎng)的機(jī)遇逐步轉(zhuǎn)型成為整合跨境物流資源的綜合物流服務(wù)商(兼具第三方以及第四方物流服務(wù)商功能)。

 

　　行業(yè)投資評(píng)級(jí)

 

　　在互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)大宗商品與跨境貿(mào)易分銷(xiāo)渠道的大背景下,我們認(rèn)為物流公司獲得良好的轉(zhuǎn)型與發(fā)展機(jī)遇,維持行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí),重點(diǎn)推薦積極參與轉(zhuǎn)型參與大宗商品電商平臺(tái)建設(shè)與跨境電商對(duì)接的上市公司,包括“歐浦鋼網(wǎng)”、“外運(yùn)發(fā)展”、“瑞茂通”、“保稅科技”、“海博股份”、“農(nóng)產(chǎn)品”等。

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